算作仓储会员制超市的代表，沃尔玛旗下的山姆会员商店频年来开店提速，事迹亮眼。

关联词，APP改版风云、高端东谈主事变动、选品圭臬被质疑……本年以来，山姆屡次置于风口浪尖。在强调“性价比”的配景下，破费者提议了更高的条件，依然大火的山姆会员商店将何去何从？

《公司舆情哨》栏目额外推出“走下神坛的山姆”系列，本期聚焦山姆和供应商之间的博弈。

当传统渠谈增长堕入停滞，山姆的出现，让不少快消品牌看到了 “柳暗花明” 的但愿。

在访谒经过中，记者发现，不少破费品牌均蠢蠢欲动，但愿能成为山姆的供应商。关联词，有友食物半年报高达1.4亿元的应收账款，又让同业们再行把稳讨论这一方案。

山姆与供应商的确是“不对等关系”吗？优质供应商手里有何筹码？山姆的底线在哪？轨则现在为止，有友食物仅是孤例，但异日若再有相通争议，会不会动摇山姆的方法？

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伙同的代价

一场看似全王人的伙同，背后却是企业险些一整年利润的代价。

“和山姆伙同后，公司险些将一年的净利润压在了山姆回款上。”在2025年中期事迹会上，一位投资者向有友食物抛出了这个敏感的问题。

一时刻，高达1.4亿元的应收账款成为商场珍重的焦点——这个数字跳跃了有友食物同期1.08亿元的净利润。

有友食物与山姆会员店的伙同始于2024年7月，那时有友成为山姆脱骨鸭掌的供应商。

这款家具赶快走红，月销售额打破3000万元，成为山姆渠谈的爆款之一。

随后，有友又连接推出酸汤双萃、素菜系列等新品，其中酸汤双萃月销打破千万，素菜系列月销达数百万元。

伙同效果立竿见影。有友食物2024年营收同比增长22.37%至11.82亿元，净利润增长35.34%至1.57亿元，扭转了2022年-2023年结合两年下滑的缺点。

这一增长势头在2025年上半年得以延续，营收和净利润永诀大增45.59%和42.47%。

关联词，亮丽事迹的背后，隐患已然知道。

有友食物的应收账款从2023年的仅379.5万元，激增至2024年末的7461万元，增幅高达1866%。

到2025年6月末，应收账款进一步增至1.56亿元，其中仅山姆一家的欠款就达1.4亿元，占总应收账款的近90%。

应收账款的盘活天数也从之前多年不及1天，攀升至2025年中的26.98天，回款效力明显放缓。

关于依赖山姆渠谈的说法，有友食物董事长、总司理鹿有忠恢复称：“与高势能渠谈的伙同是公司长久战术布局的后果之一。”

而针对应收账款问题，财务总监崔海彬则说起，沃尔玛中国推出了“供应商减排激发”策划，通过荧惑供应商节能减排来疏导一定的账期优惠。这不错看作是一种珍重关系的策略性转折。

卷入“廉价”

除此除外，山姆凭借其浩荡的采购量和有限的SKU，对供应商领有无与伦比的议价才调。它的生意方法条件持续的廉价，这意味着它必须持续向供应商压价。

有伙同近20年的农副家具供应商示意，近两三年，山姆通过采购量踱步给更多供应商、引入比价机制来施涨价钱压力。偶而，一些在品性上不占优的品牌，反而因为价钱更低插足了山姆体系。

凌雁管制接洽首席接洽师林岳分析：“山姆等强势渠谈有很强的议价才调，频繁会条件更低的价钱和延迟账期。这可能会给供应商运营带来压力。”

短期来看，供应商为了保住客户，只可接收尖酸的价码，利润被压绝顶限。

长久来看，当供应商无利可图或利润绵薄时，便不相遇讨论进行建树升级、时刻研发和品性再擢升。这导致了一个恶性轮回：山姆条件越来越高，供应商的窜改才调却越来越差。

供应商可能认知过在原材料等第、扶助工艺上压缩资本，这平直埋下了品控隐患。山姆追求的“极致性价比”与供应商需要的“健康利润”造成了根人道冲突。

况兼，越来越多的案例自大，插足山姆渠谈，不一定概况保证终了利润增长。安徽洽洽食物是山姆的大供应商之一，2024年年报自大，包括山姆在内的直营渠谈业务营业收入及占比显贵擢升，从2023年的占比15.54%擢升到了2024年的20.51%。可是，公司毛利率却呈现出下滑的态势，2024年直营渠谈毛利率比拟于2023年同期下落4.32%。

尽管濒临争议，但山姆凭借其建壮的会员体系、精确的选品才调以及对中产家庭的眩惑力，短期内其供应链号令力依然强盛。关于很多品牌而言，插足山姆渠谈仍然意味着浩荡的销量和品牌价值的擢升。

一把“双刃剑”

事实上，零卖渠谈商诳骗账期占用供应商资金，是行业内渊博存在的生意方法。这施行上是渠谈职权和品牌方语言权之间的博弈。除了山姆除外，Costco、麦德龙这类会员制超市，频繁与供应商的结算周期在60至90天之间，部分以致可达120天以上。有友食物的案例仅仅因为它是一家上市公司，财务数据公开，才将这一潜章程明晰地展示了出来。

不外，这是一个危急的信号。

优质供应商对山姆而言，绝非无为的商品提供者，它们是山姆生意方法的基石，是其保管会员付费意愿的中枢钞票，共同构筑了山姆区别于其他零卖商的护城河。

率先，这是其维系“会员费”方法的根基。山姆的中枢利润起首之一是会员费。会员隆盛持续付费，是因为在这里能用独家的价钱买到别处莫得的优质商品。这些具有建壮眩惑力的“东谈主无我有”的明星单品，绝大部分王人来自其悉心筛选和栽培的优质供应商。举例，曾有报谈说起的Member's Mark系列家具，其背后恰是与优质供应商的深度伙同。

除此除外，这是品牌塑造独有品牌形象的要害。山姆通过严格的选品圭臬（如对品性、包装、规格的独有条件），与供应商共同打造出区别于商场通用商品的“山姆圭臬”家具。这不仅是采购，更是共同研发和品性界说的经过。这些独有商品成为了山姆品性和价值的实体化身，强化了其“优质优价”的品牌形象。

同期，优质供应商概况确保沉稳的产能和可靠的品控，这关于山姆保管货架充盈和破费者信任至关贫寒。尤其是在生鲜、短保食物等品类，沉稳的供应和一致的品性是保险“到店体验”的中枢程序。

更贫寒的是，优质供应商打造的爆款商品，举例上文说起的有友脱骨鸭掌，是平直的流量握手和利润起首。它们不仅能带来高额营收，其独有性和限制效应也能为山姆孝顺可不雅的利润空间。

因此，尽管山姆处于相对强势的地位，但其与优质供应商的关系施行上是互相依存的。山姆需要严慎衡量——过度挤压供应商可能挫伤其最中枢的竞争力。一个健康的生态系统关于山姆的长久得胜至关贫寒。

而关于大批个“有友”而言，插足山姆渠谈并非暂劳永逸。拥抱巨头后，销量擢升的同期，还应尽快让我方变得更强，才足以在牌桌上领有对等对话的底气。

南边+记者 黄晓韵

【接洽著作】

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